Jamie Dimon advierte: los mercados infravaloran las amenazas globales

Puntos clave Jamie Dimon considera que los mercados infravaloran los riesgos geopolíticos y fiscales. El consejero delegado de JPMorgan evitaría comprar acciones y bonos estadounidenses de larga duración en los niveles actuales. También advierte de que una fiscalidad bancaria poco competitiva puede provocar una salida de capitales.

El Ibex 35 afianza los 19.200 puntos con el petróleo a la baja

Puntos clave El Ibex 35 avanza un 0,23% y se sitúa en los 19.251 puntos. El petróleo retrocede cerca de un 1%, pese a la escalada militar en Oriente Próximo. ArcelorMittal, CaixaBank y Acerinox lideran las subidas iniciales.

Wall Street ve oportunidades de compra tras la peor semana de los semiconductores en más de un año

Puntos clave El ETF SMH cayó un 8,9% la semana pasada y el índice SOX perdió casi un 10%, su peor comportamiento semanal en más de un año. Mizuho, Morgan Stanley y JPMorgan consideran que los fundamentos de la infraestructura de IA siguen intactos. Evercore cree que la corrección podría prolongarse otras dos o tres semanas y provocar una caída adicional del 10%-15%.

Citi prevé una recuperación superior al 50% del Kospi tras su brutal corrección

Puntos clave Citi mantiene un objetivo de 10.000 puntos para el Kospi, con un potencial superior al 50%. El banco interpreta la caída del 28% desde máximos como una corrección técnica y una posible oportunidad de compra. El apalancamiento minorista, la concentración en Samsung y SK Hynix y la subida de tipos elevan los riesgos.

La bolsa europea ofrece valoraciones más moderadas y una mayor diversificación sectorial

Puntos clave Europa cotiza con valoraciones más moderadas que Estados Unidos y próximas a sus medias históricas. La elevada concentración tecnológica de los índices globales reduce la diversificación real de muchas carteras. La renta variable europea ofrece exposición a sectores industriales, electrificación y equipamiento para semiconductores.

Hoy: “Rebote técnico tras 3 días de caídas en NY, con la vista puesta en la tecnología y los resultados empresariales”.

Puntos clave Wall Street podría intentar un rebote técnico después de tres sesiones consecutivas de caídas. Las fuertes subidas de los valores tecnológicos en Asia refuerzan la idea de que la corrección puede ser temporal. Los resultados empresariales y el índice ZEW alemán serán las principales referencias de la jornada.

Comentario Apertura: Las bolsas europeas abren con cautela pendientes de una posible tregua en Oriente Medio

Puntos clave Las bolsas europeas abren previsiblemente entre planas y ligeramente a la baja, pendientes de una posible tregua entre Estados Unidos e Irán. El repunte del petróleo y de los rendimientos de los bonos continúa limitando el comportamiento de la renta variable. La agenda macroeconómica estará protagonizada por los índices ZEW de Alemania y los datos de empleo del Reino Unido.

A continuación vamos a publicar el análisis de las principales casas de análisis para fijar contexto

Las bolsas europeas abren con sólidos avances: Eurostoxx 50 +0,52% a 6.259,95 puntos.

Irán afirma que cualquier decisión de reabrir el estrecho de Ormuz depende de consideraciones de seguridad.

Puntos clave Irán condiciona cualquier reapertura del estrecho de Ormuz a la evolución de la seguridad. El tráfico marítimo ha vuelto a niveles mínimos y los envíos de petróleo y gas están prácticamente paralizados. Un nuevo alto el fuego podría aliviar temporalmente la situación, aunque persisten serias dudas sobre su duración.

Eventos Empresariales del Día

Bolsa Española: • eDreams ODIGEO (EDR): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria); • ENCE (ENC): publica resultados del 1S2026; • Talgo (TLGO): publica resultados del 1S2026; Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías: • Fortum (FORTUM-FI): resultados 2T2026;

Pocas referencias macroeconómicas hoy en una típica sesión veraniega

Puntos clave La agenda macroeconómica de este martes presenta pocas referencias con capacidad para mover los mercados. El índice ZEW alemán y el dato semanal de empleo ADP en Estados Unidos serán las principales publicaciones. La atención seguirá centrada en las noticias sobre Estados Unidos e Irán.

FLASH últimas noticias empresariales

David Martínez, el exconsejero de Sabadell que apoyó la OPA de BBVA, vende el 1,5% de su posición en el banco. Íñigo Duque, nuevo director financiero de Prim. Volotea pierde un 39% más en 2025 por extraordinarios, hasta los 64 millones, pese a los ingresos récord.

Tasa de desempleo Reino Unido (May) 4,9% frente 4,9% esperado y 4,9% anterior

Los mercados arrancan la semana bajo presión por el repunte del petróleo y los bonos

Puntos clave El petróleo y los rendimientos de los bonos estadounidenses siguen marcando el rumbo de los mercados. Las bolsas mantienen la cautela ante el riesgo de una nueva escalada militar entre Estados Unidos e Irán. Los rumores sobre un posible alto el fuego ofrecen cierto alivio, pero su credibilidad es limitada.

Las bolsas europeas cotizan totalmente planas en preapertura: Futuros Eurostoxx 50 -0,02% a 6.259 puntos.

Goldman Sachs recomienda comprar este fabricante de vasos y tazas ante el creciente auge de la marca.

Puntos clave Goldman Sachs eleva Yeti Holdings a Comprar y aumenta su precio objetivo de 46 a 63 dólares. El nuevo objetivo implica un potencial alcista cercano al 23% respecto al cierre del viernes. La entidad destaca la mejora de la demanda en Estados Unidos y la capacidad de innovación de la compañía.

La caída de SpaceX enfría el entusiasmo por las grandes salidas a bolsa

Puntos clave SpaceX cotiza por debajo del precio de su salida a bolsa y acumula una caída superior al 40% desde máximos. El retroceso enfría el entusiasmo por otras grandes OPV, entre ellas las potenciales salidas a bolsa de OpenAI y Anthropic. El mercado empieza a cuestionar tanto las valoraciones de las megacotizadas como el retorno de las inversiones en inteligencia artificial.

El gráfico semanal: Índice SOXX de semiconductores entra en territorio 'bear' ¿cambio de tendencia en las tecnológicas?

Puntos clave IBM se desplomó un 26% tras anticipar debilidad en su negocio de infraestructuras y mainframes. El índice SOXX de semiconductores ha caído un 20% desde máximos y entra técnicamente en mercado bajista. Renta 4 considera que la caída de IBM puede ofrecer una oportunidad de entrada para inversores tolerantes al riesgo.

JPMorgan ve cerca una oportunidad de compra en semiconductores

Puntos clave El índice de semiconductores ha entrado en mercado bajista tras caer un 20% desde máximos. JPMorgan considera que la corrección puede generar una oportunidad de compra durante el verano. Morgan Stanley espera un rebote, pero prefiere a los hiperescaladores y no cree que los chips recuperen pronto el liderazgo.

Las bolsas europeas cierran planas mientras el mercado vigila a los semiconductores

Puntos clave Las bolsas europeas han cerrado con pocos cambios y un volumen reducido, en una sesión típicamente veraniega. El petróleo, la reunión del BCE y la temporada de resultados han centrado la atención de los inversores. Juan Carlos Ureta interpreta la caída de los semiconductores como una corrección de excesos, más que como el inicio de un desplome generalizado.

El mercado ya no duda de la IA: duda del retorno de la inversión

Puntos clave El mercado ya no cuestiona el potencial de la IA, sino la rentabilidad de las enormes inversiones realizadas. Los resultados de las grandes tecnológicas serán decisivos para evaluar el ritmo futuro del gasto en infraestructuras. La creciente competencia por la energía, los semiconductores y las materias primas añade presión sobre inflación y crecimiento.

La corrección de la IA deja oportunidades técnicas en varios gigantes tecnológicos

Puntos clave Oracle, Synopsys, Cadence e IBM figuran entre los valores más sobrevendidos tras la corrección tecnológica. El mercado empieza a cuestionar el retorno de las grandes inversiones en inteligencia artificial. PayPal y Cintas aparecen en el extremo contrario, con indicadores técnicos de sobrecompra.

Raymond James ve casi un 50% de potencial en esta compañía de drones

Raymond James detecta una oportunidad de compra en este título tras una caída cercana al 45% en doce meses y estima un potencial alcista de casi el 50%.

UBS y Barclays mantienen su apuesta por los semiconductores tras la fuerte corrección

Puntos clave El sector de semiconductores sufrió una fuerte corrección semanal, presionado por la geopolítica, el petróleo y los tipos. UBS prevé que los beneficios del sector aumenten un 92% en 2026 y otro 40% en 2027. Barclays interpreta las ventas como una reducción de posiciones, no como una salida generalizada de los inversores.

Netflix decepciona y Wall Street recorta sus precios objetivos

Puntos clave Los resultados de Netflix no despejaron las dudas sobre la desaceleración del crecimiento y el menor compromiso de los usuarios. Numerosas firmas redujeron sus precios objetivos, aunque la mayoría conserva recomendaciones positivas. El mercado exige nuevos catalizadores capaces de justificar una recuperación del múltiplo de valoración.

Los “Siete Magníficos” afrontan el examen que puede reactivar al S&P 500

Puntos clave Los “Siete Magníficos” representan más del 30% del S&P 500, por lo que su comportamiento será decisivo para el mercado. El consenso espera que sus beneficios crezcan un 31,1% interanual en el segundo trimestre. Alphabet y Tesla abrirán una temporada de resultados que podría reactivar al índice o profundizar la rotación sectorial.

Wall Street cotiza ahora con ligeros avances en preapertura: Futuros Dow Jones +0,19%. Futuros S&P 500 +0,22%. Futuros Nasdaq +0,42%

Aena crecerá con fuerza en 2026, pero el flujo de caja empezará a moderarse

Puntos clave El consenso espera que los ingresos de Aena crezcan un 8,8% en 2026, hasta 6.834 millones de euros. El beneficio neto normalizado alcanzaría 2.368 millones, con un avance del 9,6%. El dividendo por acción subiría hasta 1,21 euros, aunque el flujo de caja libre comenzaría a moderarse.

Aena supera ampliamente su guía de tráfico y abre la puerta a mejorar previsiones

Puntos clave El tráfico en España creció un 3,7% en el primer semestre, claramente por encima de la guía anual de Aena. Renta 4 espera crecimiento de ingresos y beneficio, aunque con cierta presión sobre los márgenes operativos. La fortaleza del tráfico podría llevar a Aena a mejorar sus previsiones para 2026.

Bonos: “Bancos centrales y macro positiva con inflación moderándose. Semana ligeramente positiva”

Esta semana el foco estará en la reunión del BCE del próximo jueves 23 de julio, donde podríamos ver una moderación del mensaje tras la desaceleración de la inflación vista en junio.

¿Final del ciclo alcista en las bolsas?

La corrección en los semiconductores ha impuesto en el mercado la narrativa de un posible estallido del ciclo alcista de la IA y, por correlación, de un techo en los índices. Nuestra base para el año se resume en la imagen inferior, donde contemplamos correcciones por debajo de 7.200 puntos como oportunidades de compra, con vistas a la continuidad del ciclo alcista en el índice.

Previo resultados INDRA: mantiene un fuerte crecimiento apoyada en una cartera de pedidos récord

Puntos clave Renta 4 espera que Indra mantenga un fuerte crecimiento, apoyada en una cartera de pedidos en máximos. Los ingresos aumentarían un 43% y el EBIT un 40% frente al segundo trimestre de 2025. La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 58 euros por acción.

La corrección tecnológica borra parte del rally histórico del primer semestre

Puntos clave Diecinueve grandes compañías tecnológicas acumulan caídas de al menos el 25% durante julio. Siete de ellas todavía suben más de un 100% en 2026, pese a la fuerte corrección mensual. Micron y Sandisk destacan por sus bajas valoraciones, aunque el mercado sigue descontando el carácter cíclico del negocio de memorias.

Grifols previo 2T26: moderará su crecimiento y asumirá costes de reestructuración en el segundo trimestre

Puntos clave Renta 4 espera que el crecimiento orgánico de Grifols se modere hasta aproximadamente el 2% en el segundo trimestre. El cierre de 29 centros de plasma en Estados Unidos generará costes extraordinarios y ampliará la diferencia entre el EBITDA reportado y el ajustado. La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 15,30 euros por acción.

Wall Street abre con subidas generalizadas: Dow Jones +0,43%. S&P 500 +0,62%. Nasdaq +0,91%

Previo Rovi: Afronta un trimestre de transición con el foco puesto en CDMO

Puntos clave Renta 4 espera un trimestre de transición para Rovi tras el profit warning de mayo. Okedi y CDMO deberían compensar parcialmente la debilidad de heparinas y el aumento de los gastos. La visibilidad sobre la recuperación de CDMO será el principal foco de la conferencia.

El mercado espera una mejora sostenida de los márgenes de Ferrovial hasta 2028

Puntos clave El consenso espera que los ingresos de Ferrovial superen los 10.000 millones de euros en 2026. El EBITDA crecería un 7,9%, con una mejora gradual del margen hasta el 17,3% en 2028. La generación de caja se debilitaría en 2026, pero se recuperaría con fuerza durante los dos ejercicios siguientes.

Previo Ferrovial: mantiene una sólida evolución operativa, pero el dólar limitará el crecimiento

Puntos clave Renta 4 espera una buena evolución operativa en autopistas, aunque la depreciación del dólar limitará el crecimiento reportado. La ETR 407 podría volver a destacar por tráfico, tarifas y mejora de márgenes. La firma mantiene su recomendación de Mantener y un precio objetivo de 60,10 euros por acción.

El petróleo vuelve a subir tras el anuncio de los hutíes de la prohibición de la navegación marítima a los saudíes.

Los hutíes anunciaron en su canal de Telegram la prohibición de la navegación marítima en Arabia Saudí. Independientemente de si logran llevarla a cabo, esto ha provocado que el precio del crudo vuelva a subir al nivel que tenía antes del informe de Reuters que indicaba que los mediadores habían propuesto un alto el fuego de 10 días.

El consenso espera que Viscofan supere los 360 millones de EBITDA en 2028

Puntos clave El consenso espera que Viscofan acelere su crecimiento de ingresos y EBITDA entre 2026 y 2028. El beneficio neto apenas avanzaría en 2026, pero crecería a doble dígito en 2027. La generación de caja mejorará en 2026, aunque el dividendo permanecerá prácticamente estable.

Previo Viscofan: mantiene el crecimiento en volúmenes, pero los márgenes siguen bajo presión

Puntos clave Renta 4 espera que Viscofan mantenga un crecimiento saludable de volúmenes y ventas en el segundo trimestre. Las presiones en materias primas, energía, logística y divisas seguirán castigando los márgenes. La firma reitera Sobreponderar y un precio objetivo de 72,70 euros por acción.

FLASH últimas noticias empresariales

Prysmian cierra un acuerdo con Molex por 5.500 millones para el suministro de material de centros de datos. Wizz Air celebra 20 años en Rumanía, uno de sus mercados principales, con nueve bases y 235 rutas. Codorníu comprará un 20% más de uva durante la vendimia para ayudar a los viticultores.

Estos son los valores más destacados en la preapertura de Wall Street

Puntos clave Ryanair cae cerca de un 5% tras comunicar un descenso del 34% en su beneficio trimestral. AMC Entertainment y Domino’s Pizza avanzan antes de la apertura por expectativas de resultados y crecimiento de ingresos. Micron lidera el rebote de los fabricantes de chips tras la fuerte corrección del viernes.

Wall Street cotiza con sólidas alzas en preapertura

Futuros Dow Jones +0,36% Futuros S&P 500 +0,51% Futuros Nasdaq +1,01%

El “súper El Niño” amenaza con disparar la volatilidad en las materias primas

Puntos clave Los mercados podrían estar infravalorando el impacto de un posible episodio de “súper El Niño”. Maíz, café, cacao y trigo figuran entre las materias primas agrícolas más vulnerables. El efecto será desigual: mientras los alimentos y algunos metales podrían encarecerse, un invierno suave presionaría al gas natural.

Redeia afronta el semestre con crecimiento sólido y menor deuda neta

Puntos clave Renta 4 espera un crecimiento sólido de los ingresos y del EBITDA de Redeia durante el primer semestre. La deuda neta debería reducirse de forma relevante gracias a la emisión híbrida de 500 millones de euros. La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 17,60 euros.

Starmer deja oficialmente el cargo de primer ministro británico y Burham asume la presidencia.

El consenso prevé que Colonial supere los 400 millones de EBITDA en 2028

Puntos clave El consenso prevé que los ingresos de Colonial aceleren su crecimiento hasta el 8,1% en 2028. El EBITDA superaría los 407 millones de euros, manteniendo un margen superior al 84%. La principal mejora se produciría en el flujo de caja libre, que pasaría de 81 millones en 2025 a 351 millones en 2028.

Colonial previo 1S26: manteniendo solidez operativa

Puntos clave Renta 4 espera que Colonial mantenga la solidez operativa durante el primer semestre de 2026. Los ingresos por rentas brutas crecerían un 4,9%, hasta 206 millones de euros. La firma reitera su recomendación de Sobreponderar y su precio objetivo de 8,30 euros por acción.